Theoretische und empirische Aspekte der Prognose wichtiger makroökonomischer Grössen (PDF)

Im Rahmen der Arbeit wurde versucht, ein konsistentes System für die Prognose von wichtigen finanzwirtschaftlichen Grössen wie den Zinssätzen, Aktienindizes und den Wechselkurs aufzustellen. Nachdem die Zielsetzung abgeklärt ist, d.h. die zu prognostizierende Grösse ausgewählt wurde, sind zunächst diejenigen Variablen zu bestimmen, die einen Einfluss auf diese Grösse haben können. Zunächst ist die Zielgrösse festzulegen. Im Rahmen dieser Arbeit wurde näher auf den Zinssatz (kurz- oder langfristig), den Aktienindex und den Wechselkurs als zu prognostizierende Grösse eingegangen.

In Kapitel 2 wurden die theoretischen Grundlagen gelegt und für die drei Grössen Zinssätze, Aktienindizes und Wechselkurse Variablen identifiziert, die in den Datensatz zu integrieren sind. Für die Zinsprognose spielen insbesondere die Geld- und Fiskalpolitik, die Inflation und die Inflationserwartungen, die Aktien- und Anleihemärkte, der Wechselkurs und der Output als Einflussfaktoren eine Rolle. Der Aktienmarkt wird vom Output, den Zinssätzen, der Fiskal- und Geldpolitik, der Inflation, dem Wechselkurs, ausländischen Aktienmärkten und dem Ölpreis beeinflusst. Da der Aktienindex sich aus den Aktienkursen einzelner Unternehmen zusammensetzt, sind auch branchen- und unternehmensspezifische Faktoren von Bedeutung. Auch Effekte der technischen Analyse und der Fundamentalanalyse können Veränderungen der Indizes bewirken. Als Einflussgrössen des Wechselkurses haben wir Inflationsgrössen, Zinssätze, die Geld- und Fiskalpolitik, den internationalen Handel, den Ölpreis sowie Outputgrössen identifiziert. Auch die Entwicklung der Kapitalmärkte kann eine Veränderung des Wechselkurses hervorrufen.