Shareholder Value (PDF)

Studienarbeit aus dem Jahr 2003 im Fachbereich BWL - Unternehmensführung, Management, Organisation, Note: 2, Hochschule Mittweida (FH) (FB Wirtschaftswissenschaften), Sprache: Deutsch, Abstract: Das Umfeld eines Wirtschaftsunternehmens unterliegt einem ständigen Wandel, der
das Unternehmen permanent zur Anpassung an die aktuellen Geschehnisse zwingt.
Zweifelsohne hat der Trend zur Globalisierung die Wirtschaft in den letzten Jahren
nachdrücklich verändert. Auf den Kapitalmärkten haben die Teilnehmer in
zunehmendem Masse eine globale Sicht entwickelt.
Die Informationsforderungen der Anleger sind gestiegen, woraus sich eine
zunehmende Orientierung der Unternehmen hin zu den Anlegern ergibt. Sie
verlangen mehr Daten über die als Investitionsobjekte zur Verfügung stehenden
Unternehmen. Cash-flow orientierte Grössen gewinnen an Bedeutung. Um erfolgreich
bestehen zu können, werden Konzepte der Unternehmensführung entwickelt, die
den Kapitalmarkt als Lenkungsinstrument zugrunde legen. In diesem
Zusammenhang wird der Shareholder Value Ansatz diskutiert.
Der Shareholder Value oder auch Geschäftswert ist der Wert, den ein Investor einem
Unternehmen oder auch einem Teil einer Unternehmung beimisst.
Im Grunde genommen ist es nicht relevant, ob diese Beteiligung an einer Personenoder
Kapitalgesellschaft erfolgt, jedoch ist das Shareholder Value eindeutig vor dem
Hintergrund von Kapitalgesellschaften namentlich von börsennotierten
Aktiengesellschaften zu sehen. Das Konzept geht aus diesem Grund davon aus,
dass es sich bei den Anteilseignern um Aktionäre handelt, welche korrekterweise als
Stockholder bezeichnet werden müssten. Die Darstellung in der vorliegenden Arbeit
soll sich trotz der auch für alle anderen gesellschaftsrechtlichen Formen gegebenen
Anwendbarkeit auf die Rechtsform der Aktiengesellschaft beschränken.
Welchen Kapitalrückfuss kann der Anteilseigner sich aus den von ihm eingesetzten
Mitteln erhoffen? Wie hoch ist der Gegenwartswert der erwarteten Rückflüsse? In
welchem Verhältnis steht dieser Wert zu dem Wert alternativer Kapitalanlagen?
In der vorliegenden Arbeit wird zunächst der Begriff des Shareholder Value, mit den
dazugehörigen Informationen zur geschichtlichen Herkunft sowie den
Begriffsbestimmungen der führenden Wissenschaftler dieser Disziplin, erläutert.
Im weiteren Verlauf werden verschiedene Methoden der Unternehmensbewertung
dargestellt und kritisch beleuchtet. Abschliessend werden konkrete Kritikpunkte des
Shareholder Value Konzeptes aufgezeigt und zudem der Stakeholder Ansatz
erläutert.