Kryptowährung und Spekulationsblasen. Eine empirische Analyse des Bitcoins

Textprobe: Kapitel 3, Theorie spekulativer Blasen: Dieser Theorieteil führt von Kapitel zu Kapitel zum grundsätzlichen Verständnis spekulativer Blasenentwicklung. Kapitel 3.1 grenzt zunächst Währungskrisen von Spekulationsblasen ab und ordnet die Kryptowährung BTC thematisch ein. Ausgehend von zwei Auffassungen über die Finanzmarktakteure formuliert Kapitel 3.2 Theorien über deren Verhalten und bestimmt dadurch die Voraussetzungen für einerseits das Grundmodell, andererseits das Testen auf spekulative Blasen. Die Auswirkungen der Handlungen der Finanzmarktakteure zeigt Kapitel 3.3 auf. In Kapitel 3.4 wird die Relevanz der Unterscheidung zwischen innerem Wert und Blasenterm als Basis für die Wertentwicklung von Wertpapieren deutlich. Das Testen auf Spekulationsblasen (Kapitel 3.5) beruht auf den Annahmen der EMH (Kapitel 3.2), wobei die Annahme des RW eine zentrale Rolle einnimmt. Schliesslich werden die Testmodelle eingeordnet (Kapitel 3.6) und sodann ein Schema aufgezeigt, wie Blasen einheitlich ablaufen, sowie Gründe für deren Entstehung aufgeführt (Kapitel 3.7). 3.1, Währungskrisen versus Spekulationsblasen: Bevor auf ein Analysemodell zur Beurteilung des BTC eingegangen werden kann, ist eine Abgrenzung zwischen Währungskrisen und Spekulationsblasen nötig. Währungs-krisen entstehen dann, wenn ein zuvor an eine Auslandswährung fixierter und durch die ZB garantierter Wechselkurs plötzlich aufgegeben werden muss. Der Ursprung der Krise ist dabei immer die unverhältnismässige Ausdehnung der inländischen Geldmenge aus politischen oder wirtschaftlichen Gründen. Gewöhnlich hat eine Ausdehnung der Geldmenge ein Absinken des Wechselkurses zur Folge. Um weiterhin den Wechselkurs zu halten, bringt die ZB ausländische Devisen aus eigener Reserve auf den Markt. Übersteigt allerdings die Nachfrage die Reserven, so muss sie die feste Wechselkursbindung zu einem gewissen Zeitpunkt aufgeben. In diesem Moment wird die Währungskrise ausgelöst und der Wechselkurs bricht ein

Markus Zink, Jahrgang 1988, erfüllt sich mit dem vorliegenden Buch den Wunsch nach einer Untersuchung des Finanz- und Spekulationsmarktes. Bereits als Jugendlicher zeigte er grosses Interesse an geld- und zinspolitischen Auswirkungen auf Mensch und Gesellschaft. Nach seinem Schulabschluss reüssierte er in der Geschäftsführung der Freien Jugendakademie Kempten und sammelte Erfahrungen in Bankenpraktika. Im Anschluss entschied sich der Autor, seine fachlichen Qualifikationen im Bereich der Wirtschaftswissenschaft durch ein Studium weiter auszubauen. Dabei festigte er seine Finanzkenntnisse an international renommierten Universitäten wie der TU in Darmstadt (Deutschland), der UTN in Córdoba (Argentinien) und der KTH in Stockholm (Schweden). Sein Bachelor- und Masterstudium nutzte er auch, um internationale Erfahrungen in den alltäglichen Auswirkungen der Geld- und Finanzpolitik zu sammeln. Immer wiederkehrende Wirtschafts- und Finanzkrisen wie zuletzt die Subprime-Krise 2008 motivierten den Autor zu einer grundsätzlichen Auseinandersetzung mit deren Ursachen und mit alternativen Geldsystemen, wie auch das des Bitcoins. Daraus resultiert das Novum zur Bestimmung des intrinsischen Wertes von Kryptowährungen, wofür Markus Zink den BAI-Wissenschaftspreis 2019 erhielt.